Lesson 14

Moneta robusta

"La prima cosa che devo fare", si disse Alice, mentre vagava nel bosco, "è crescere fino alla mia giusta dimensione, e la seconda cosa è trovare la mia strada in quel bel giardino. Penso che sia cosa migliore da fare."
Read by Guy Swann.

La lezione più importante che ho imparato dal Bitcoin è che Il denaro robusto nel lungo periodo è superiore al denaro debole. La moneta robusta, anche denominata sound money, è qualsiasi valuta negoziata a livello globale che funge da riserva di valore affidabile.

Certo, Bitcoin è ancora giovane e volatile. I critici diranno che non immagazzina il valore in modo affidabile. L’argomento della volatilità manca però del punto. La volatilità è scontata. Il mercato richiederà un po’ di tempo per determinare il giusto prezzo di questi nuovi soldi. Inoltre, come spesso si sottolinea in modo scherzoso, è fondato su un errore di misurazione. Se ragioni in termini di dollari non riesci ad assimilare che un bitcoin varrà sempre un bitcoin.

“Un’offerta di moneta fissa, o un’offerta modificata solo in accordo con criteri oggettivi e calcolabili, è condizione necessaria per un significativo prezzo del denaro. “ [P. Bernard W. Dempsey, S.J.]

Come una breve passeggiata nel cimitero delle valute dimenticate ha ampiamente mostrato, i soldi che possono essere stampati verranno stampati. Finora, nessun essere umano nella storia ha saputo resistere a questa tentazione.

Bitcoin elimina la tentazione di stampare denaro in modo ingegnoso. Satoshi era consapevole della nostra avidità e fallibilità: ecco perché ha scelto qualcosa di più affidabile della moderazione umana: la matematica.

Formula di emissione di Bitcoin

Sebbene questa formula sia utile per descrivere l’offerta di Bitcoin, in realtà non si trova da nessuna parte nel codice. L’emissione di nuovo bitcoin avviene in modo controllato algoritmicamente, riducendo la ricompensa che viene pagata ai minatori ogni quattro anni. La formula riportata sopra è usata per riassumere in modo sintetico cosa sta succedendo sotto il cofano. Quello che succede davvero può essere meglio valutato guardando il cambiamento nella ricompensa del blocco, la ricompensa pagata a chi trova un blocco valido, cosa che avviene all’incirca ogni 10 minuti.

Le formule, le funzioni logaritmiche e gli esponenziali non sono esattamente intuitive da capire. Il concetto di robustezza potrebbe essere più semplice da capire se guardato in un altro modo. Una volta che conosciamo la quantità di un qualche cosa, e una volta che sappiamo quanto sia difficile produrre questo qualcosa o metterci le mani sopra, capiamo subito il suo valore. Ciò che vale per I dipinti di Picasso, le chitarre di Elvis Presley e i violini Stradivari vale anche per valuta fiat, l’oro e i bitcoin.

La robustezza della valuta fiat dipende da chi è responsabile delle rispettive macchine da stampa. Alcuni governi potrebbero essere più disposti a stampare grandi quantità di valuta rispetto ad altri, risultando in una moneta più debole. Altri governi potrebbero essere più restrittivi nella stampa del loro denaro, il che risulterebbe in una valuta più robusta.

Prima che avessimo le valute legali, la robustezza del denaro era determinata dalle proprietà naturali delle cose che usavamo come moneta. L’ammontare d’oro sulla terra è limitato dalle leggi della fisica. L’oro è raro perché le collisioni di supernove e stelle di neutroni sono rare. Il “flusso” dell’oro è limitato perché estrarlo è abbastanza faticoso. Essendo un elemento pesante è per lo più sepolto in profondità nel sottosuolo.

L’abolizione del gold standard ha lasciato il posto a una nuova realtà: l’aggiunta di nuovo denaro richiede solo una goccia di inchiostro. Nel nostro mondo moderno l’aggiunta di una coppia di zeri al saldo di un conto bancario richiede ancora meno sforzo: è sufficiente far prillare alcuni bit nel computer della banca.

“Un aspetto importante di questa nuova realtà è che alle istituzioni come la Fed non possono fallire. Possono stampare qualsiasi somma di denaro necessitino praticamente a costo zero. “ Jörg Guido Hülsmann

Il principio sopra delineato può essere espresso più in generale come rapporto tra “stock” e “flusso”. In poche parole, lo stock è quanto di qualcosa è attualmente lì. Per i nostri scopi, lo stock è una misura dell’attuale offerta di moneta. Il flusso è quanto viene prodotto della moneta nel periodo di riferimento (ad esempio all’anno). La chiave per comprendere la robustezza del denaro sta nella comprensione di questo rapporto stock/flusso.

Il calcolo del rapporto stock/flusso per la valuta fiat è difficile, perché quanti soldi ci sono dipende da come li guardi. tu puoi contare solo banconote e monete (M0), aggiungere assegni di viaggio e assegni di deposito (M1), aggiungere conti di risparmio e fondi comuni di investimento e altre cose (M2), e anche aggiungere certificati di deposito a tutto ciò (M3). Inoltre, il modo in cui tutto questo viene definito e misurato varia da paese a paese paese e da quando la Federal Reserve statunitense ha smesso di pubblicare numeri per M3, dovremo accontentarci dell’offerta monetaria M2. Mi piacerebbe verificare questi numeri, ma immagino che dobbiamo fidarci della FED per ora. Vorrei mi piacerebbe verificare questi numeri, ma immagino che dobbiamo fidarci del nutrito adesso.

L’oro, uno dei metalli più rari sulla terra, ha il più alto rapporto stock/flusso. Secondo l’US Geological Survey, sono state estratte finora poco più di 190.000 tonnellate. Negli ultimi anni, circa 3100 tonnellate d’oro sono stati estratti ogni anno.

Usando questi numeri, possiamo facilmente calcolare il rapporto stock / flusso per oro: 190.000 tonnellate / 3.100 tonnellate = ~ 61.

Niente ha un rapporto stock / flusso più alto dell’oro. Ecco perché l’oro, fino ad oggi, è il denaro più robusto e più solido che esiste. Si dice spesso che tutto l’oro estratto finora avrebbe potuto riempire due piscine olimpioniche. Secondo i miei calcoli, ne avremmo in realtà bisogno di quattro. Quindi forse la precedente affermazione necessita di un aggiornamento, o le piscine olimpioniche sono diventate più piccole.

Ed ecco che il Bitcoin entra in scena. Come probabilmente saprai, il mining di bitcoin era di voga negli ultimi due anni. Questo perché siamo ancora all’inizio di quella che viene chiamata l ‘era della reward, in cui i nodi di mining vengono ricompensati con molto bitcoin per il loro sforzo di calcolo. Noi siamo attualmente nell’era dei reward numero 3, iniziata nel 2016 e che terminerà nel all’inizio del 2020, probabilmente a maggio. Sebbene l’offerta di bitcoin sia predeterminata, il funzionamento interno di Bitcoin consente solo date approssimative. Tuttavia, possiamo prevedere con certezza quanto è alto il Bitcoin il rapporto stock / flusso sarà. una piccola anticipazione: sarà alto.

Quanto alto? Bene, si scopre che Bitcoin diventerà infinitamente difficile.

Visualizzazione di stock e flusso per USD, oro e Bitcoin

A causa di una diminuzione esponenziale del reward minerario, il flusso di nuovi il bitcoin diminuirà determinando un rapporto stock / flusso alle stelle. Raggiungerà l’oro nel 2020, solo per superarlo quattro anni dopo, raddoppiando di nuovo la sua robustezza. Tale raddoppio avverrà 64 volte in totale. Grazie al potere degli esponenziali, il numero di bitcoin estratti all’anno scenderà al di sotto di 100 bitcoin in 50 anni e al di sotto di 1 bitcoin in 75 anni. Il rubinetto globale che è la ricompensa del blocco si prosciugherà da qualche parte intorno all’anno 2140, interrompendo definitivamente la produzione di bitcoin. Questo è un lungo gioco. Se stai leggendo questo, sei ancora in anticipo.

Rapporto stock / flusso in aumento di bitcoin rispetto all'oro

Man mano che il bitcoin si avvicina ad un rapporto stock / flusso tendente all’infinito, diventerà il denaro più robusto esistente. La robustezza infinita è difficile da battere.

Visto attraverso la lente dell’economia, l’aggiustamento della difficoltà di Bitcoin è probabilmente la sua componente più importante. Quanto è difficile estrarre bitcoin dipende dalla velocità con cui vengono estratti i nuovi bitcoin *. È il dinamico aggiustamento della difficoltà di mining della rete che ci consente di prevedere la sua offerta futura.

(* In realtà dipende da quanto velocemente vengono trovati i blocchi validi, ma per i nostri scopi, questa equivale al “mining di bitcoin” e sarà così per i prossimi 120 anni.)

La semplicità dell’algoritmo di aggiustamento della difficoltà potrebbe distrarre dalla sua profondità, ma la regolazione della difficoltà è davvero una rivoluzione di proporzioni einsteiniane. Garantisce, non importa quanta energia viene impiegata o viene tolta dal processo di mining, l’emissione controllata di nuovi bitcoin non sarà perturbata. A differenza di ogni altra risorsa, non importa quanta energia qualcuno metterà nel processo di mining di bitcoin, la ricompensa totale no varierà.

Proprio come E = mc² impone il limite di velocità universale nel nostro universo, La regolazione della difficoltà di Bitcoin impone il limite di denaro universaleq in Bitcoin.

Se non fosse per questa regolazione della difficoltà, tutti i bitcoin sarebbero già stati estratti. Se non fosse per questo aggiustamento della difficoltà, Bitcoin probabilmente non sarebbe sopravvissuto durante la sua infanzia. È ciò protegge la rete nell’era della ricompensa. È ciò che garantisce una costante e distribuzione equa del nuovo bitcoin. È il termostato che regola La politica monetaria di Bitcoin.

Einstein ci ha mostrato qualcosa di nuovo: non importa quanto si spinga un oggetto, a un certo punto non sarai più in grado di ottenere più velocità su di esso. Satoshi ci ha anche mostrato qualcosa di nuovo: non importa quanto ti appassioni per questo oro digitale, a un certo punto non potrai più estrarne. Per la prima volta nella storia umana, abbiamo un bene monetario che, per quanto ci provi, non sarai in grado di moltiplicare.

Bitcoin mi ha insegnato che il denaro robusto è essenziale.

    Down the Rabbit Hole